Μοrgan Stanley: Πολιτικά παιχνίδια με τις ελληνικές τράπεζες

Δεν συντρέχει λόγος ανησυχίας για τις ελληνικές τράπεζες επισημαίνει η Morgan Stanley, εκτιμώντας πως τα stress tests θα διενεργηθούν από την EKT και όχι τον SSM, η οποία θα χρησιμοποιήσει την ίδια μεθοδολογία.

Ο αμερικανικός οίκος χαρακτηρίζει «απίθανη» και «αχρείαστη» τη διενέργεια AQR, αναφέροντας πως AQR ζητά μόνο το ΔΝΤ και αυτό φαίνεται πως είναι περισσότερο ένα πολιτικό θέμα, δεδομένης της κατάστασης που διαμορφώνεται με το πρόγραμμα (stand-by arrangement) που συμφωνήθηκε στις αρχές του καλοκαιριού.

Σημειώνει ότι με τα stress tests και την παρουσίαση των αποτελεσμάτων πριν τη λήξη του προγράμματος, το Trouble Asset Review που βρίσκεται σε εξέλιξη και την εφαρμογή των νέων λογιστικών προτύπων (IFRS 9), οι τράπεζες θα έχουν εξεταστεί επαρκώς.

Οι ελληνικές τράπεζες τώρα τελούν υπό διαπραγμάτευση 0,14-0,35 φορές την προβλεπόμενη για το 2018 ενσώματη λογιστική αξία (TBV), κοντά στο κάτω εύρος για τις Alpha Bank, Eurobank και Πειραιώς.

Η Morgan Stanley διατηρεί τη σύσταση «equal-weight» για τις τραπεζικές μετοχές καθώς μεσοπρόθεσμα η ανάκτηση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) παραμένει αβέβαιη, αλλά οι υφιστάμενες αποτιμήσεις δείχνουν ότι υπάρχει «υπερπώληση». Aλλωστε ο οίκος πιστεύει ότι η ροή ειδήσεων των τελευταίων δύο εβδομάδων δεν προσφέρει κάτι νέο ή σημαντικά διαφορετικό απ’ ό,τι ξέραμε στο παρελθόν.